terça-feira, 9 de dezembro de 2014

Aplicações em novembro e nossa carteira

Novembro foi o primeiro mês com a influência política nos mercados consolidada em torno da vitória da candidata incumbente à presidência. Terminou assim toda a euforia, o sobe e desce das cotações causado por expectativas e perspectivas eleitorais.

Neste contexto, a renda fixa brilhou. O IMA-B, indicador que mede o retorno de uma cesta de títulos públicos indexados à inflação (NTN-B) e calculado pela Anbima, a associação das instituições financeiras participantes do mercado financeiro brasileiro, subiu 2,14% em novembro. Ainda na renda fixa, o CDI subiu 0,84% no mês, enquanto a poupança ficou em +0,55%. Já na renda variável, o Ibovespa subiu modestos 0,07%, o IFIX (fundos imobiliários) perdeu 2,92% e o dólar comercial subiu 4,74%, na cotação PTAX (Banco Central).

E nossa carteira virtual de ações? Foi muito bem, obrigado. Apenas lembrando o conceito, investimos virtualmente R$1 milhão no dia 14/10, sendo aproximadamente R$750.000 em ações e R$250.000 em LFT, o título do Tesouro Nacional que remunera a taxa SELIC, definida pelo Banco Central. Todas as ações terminaram o mês em campo positivo, exceção feita à Embraer (EMBR3), que desvalorizou 1,46%. Podem-se associar as perdas do papel a dois eventos: pressão de baixa do dólar ao longo de todo o mês, com reversão apenas no final; desistência da Azul Linhas Aéreas de comprar jatos Embraer face às incertezas da lei que estabelecerá incentivos à aviação regional no Brasil. Nos destaques de alta, tivemos CIEL3, com +8,01%; ITUB4, com +5,03%; e SMLE3, com +9,81%. LREN3, UGPA3, KROT3 e BBSE3 também subiram, ainda que mais modestamente: 3,30%, 1,85%, 1,53% e 1,54%, respectivamente.

segunda-feira, 1 de dezembro de 2014

Resultados de EMBR3

Em relação ao 3T13, os resultados de EMBR3 decepcionaram um pouco, apesar de no acumulado dos 9 meses de 2014 (9M14) a empresa ter registrado expansão expressiva em seus números. No 3T14 foram entregues 19 aeronaves comerciais e 15 executivas, contra 19 comerciais e 25 executivas no 3T13. Além disso, nas 25 executivas havia 4 jatos grandes, enquanto nas 15 entregues no 3T14 há apenas aeronaves leves. Com isso, a receita caiu 4% em relação ao 3T13, para R$2,8 bilhões. Por outro lado, o segmento de defesa e segurança apresentou aumento de 29% na receita na comparação com o 3T13. Nos 9M14, a receita líquida da empresa atingiu R$9,6 bilhões, alta de 16% em relação ao 9M13.


Do lado das despesas, houve manutenção nas despesas administrativas (positivo) e queda nas despesas comerciais, consequência direta da queda nas vendas. Com isso, o lucro operacional ficou em R$157 milhões no 3T14 ante R$173,1 milhões no 3T13. No 9M14, o lucro operacional ficou em R$789,2 milhões, alta de 47% em relação ao 9M13. Por fim, no 3T14 a EMBR3 registrou prejuízo atribuídos aos acionistas de R$24,3 milhões. Ajustando-se o resultado para a exclusão dos impostos diferidos, obtém-se um lucro líquido de R$214,6 milhões. No 9M14, o lucro líquido atribuído aos acionistas foi de R$554,2 milhões, contra R$170,5 milhões no 9M13.


No ano, até 31/10, EMBR3 subiu 27%, enquanto o Ibovespa subiu 6,05%.

Terminamos, assim, a passada geral sobre os resultados do 3T14 das empresas de nossa carteira. Pudemos notar que, com algumas exceções, os resultados foram fortes, com crescimento das receitas (vendas) e aumento do lucro. Isso nos dá convicção para continuarmos sócios virtuais destas empresas e acompanhar seu desenvolvimento.