domingo, 30 de novembro de 2014

Resultados de BBSE3 e KROT3

Banco do Brasil Seguridade (BBSE3) apresentou fortes resultados no 3T14 frente ao 3T13, como crescimento de 50,1% no lucro líquido para R$822,3 milhões. As receitas ficaram em R$1,07 bilhão no período, ou 41,8% maiores que no 3T13. Cerca de metade das receitas veio de comissões sobre a distribuição de produtos de seguros (corretagem), enquanto a outra metade veio dos produtos em si (seguro de vida, habitacional e rural; patrimônio; previdência; capitalização; resseguro e seguros odontológicos).

No que tange às despesas, houve redução de 8,8% nas despesas administrativas no 3T14 frente ao 3T13. Essa redução mais do que compensou o aumento de 39,3% das despesas com pessoal.

No ano, até 31/10, BBSE3 subiu 34,93%, contra uma alta de 6,05% do Ibovespa.

Kroton (KROT3) também apresentou resultados bastante fortes, com alta na receita líquida de 121,9% no 3T14 frente ao 3T13, alcançando R$1,1 bilhão. O lucro líquido ajustado ficou em R$304,6 milhões, alta de 108,5% frente ao 3T13. A companhia adicionou 169,9 mil novos alunos no trimestre, crescimento de 14% em comparação ao mesmo número do 3T13, e conta atualmente com mais de 1 milhão de alunos matriculados. Nos números apresentados já é considerada a fusão com a Anhanguera, outro grande grupo de ensino privado no Brasil.

Do lado dos custos e despesas, houve queda do total de custos em relação à receita líquida. No 3T13, este total ficou em 38,8% da receita líquida, versus 45% no 3T13. Esta redução foi possível pelo ganho de escala (alunos/sala de aula) e implementação de disciplinas à distância em alguns currículos presenciais (mais escala).

No ano, até 31/10, KROT3 subiu 83,95%, enquanto o Ibovespa subiu 6,05%.

sexta-feira, 21 de novembro de 2014

Resultados Trimestrais: UGPA3 e ITUB4

Ultrapar (UGPA3) apresentou, no 3T14, crescimento de receita e EBITDA em todos os negócios, exceção do EBITDA da Oxiteno. A receita líquida do grupo ficou em R$17,3 bilhões, alta de 8,8% frente ao 3T13 e o EBITDA ficou em R$789 milhões, alta de 3,1% frente ao 3T13. O lucro líquido de R$328,8 milhões ficou praticamente estável frente aos R$327,8 milhões do 3T13.


A despeito do aumento na receita líquida, o lucro líquido fechou o trimestre estável já que tanto a margem bruta (que mede a relação entre o lucro bruto e a receita líquida), como a margem operacional (lucro operacional em relação à receita líquida) mantiveram-se estáveis. Ou seja, os custos de produtos vendidos e custos operacionais aumentaram proporcionalmente com a receita líquida.


Em 2014, até 31/10, UGPA3 caiu 3,4%, enquanto o Ibovespa subiu 6,06%.


ItaúUnibanco (ITUB4) apresentou números fortes no 3T14, com receita de R$23,3 bilhões, alta de 18,8% em relação ao 3T13. As perdas com créditos e sinistros ficaram emR$3,9 bilhões, alta de 4,5% no 3T14 frente ao 3T13. O lucro líquido ficou em R$5,4 billhões no 3T14, alta de 35,3% em relação ao 3T13. O retorno sobre o patrimônio líquido (ROE), que mede o lucro líquido em relação ao capital dos acionistas e é importante indicador da lucratividade de um banco, ficou em 24,7% no 3T14, frente a 20,9% no 3T13.


Interessante notar como o banco vem administrando sua carteira de crédito, crescendo mais lentamente ou até diminuindo exposição a setores sensíveis ao alto endividamento da população e esfriamento da economia (crédito pessoal e veículos) e aumentando exposição a créditos mais estáveis e previsíveis, como consignado (folha de pagamentos) e imobiliário.

Em 2014, até 31/10, ITUB4 subiu 28,95%, enquanto o Ibovespa subiu 6,06%.

domingo, 2 de novembro de 2014

Resultados Trimestrais: CIEL3 e SMLE3

Este é de hoje. A partir daqui postarei assim que as informações estiverem disponíveis.

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Cielo (CIEL3) apresentou seus resultados do 3T14, e os números foram favoráveis. Frente ao 3T13, o lucro líquido subiu 18,5%, para R$817 milhões, com margem líquida de 42,2%. O EBITDA, que é o lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização, alcançou R$957 milhões, alta de 2,9% em relação ao 3T13 e a margem EBITDA ficou em 49,4%. O volume financeiro processado pela empresa foi de R$128,8 bilhões, ou +13,8% frente ao 3T13. A receita operacional líquida ficou em R$1,9 bilhão, alta de 11,6% em relação ao 3T13.

O gasto por transação (custos mais despesas), sempre foco de atenção no caso de CIEL3, ficou em R$0,77 por transação, aumento frente aos R$0,72 por transação do 3T13. Há uma discussão no mercado de que a mesma teria que ficar entre R$0,75 e R$0,78 por transação. No acumulado em 2014, está em R$0,73, o que indica que pode ficar abaixo da faixa discutida.

Em 2014, até 31/10, CIEL3 sobe 23,98%, enquanto o Ibovespa sobe 5,30%.

Smiles (SMLE3) também reportou números interessantes, com algumas ressalvas. No 3T14, a receita líquida ficou em R$223,9 milhões, alta de 43,6% frente ao 3T13. O lucro líquido ficou em R$59,6 milhões, queda de 5,4% em relação ao 3T13, influenciado pela mudança na estrutura de capital (contraiu dívida e restituiu dinheiro aos acionistas). A margem líquida caiu 13,8 pontos porcentuais para 26,6%, contra uma margem de 40,4% no 3T13.

Do lado das despesas, houve aumento de 48,5% nas despesas operacionais no 3T14 vs 3T13, principalmente em função de maiores despesas comerciais. Outros impactos no lucro vieram de maiores despesas financeiras (juros da dívida) e menores receitas financeiras.

Em 2014, até 31/10, SMLE3 sobe 31,57%, enquanto o Ibovespa sobe 5,30%.

Resultados Trimestrais: LREN3

O artigo abaixo foi escrito em 27/10.

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As empresas listadas na bolsa divulgam resultados trimestrais, apresentando assim a performance no curto prazo e eventualmente provendo algum direcionamento sobre os resultados futuros. Em outubro/novembro os resultados do terceiro trimestre (3T14) e nove meses (9M14) estão saindo do forno. Da nossa carteira virtual, temos até este momento (27/10) os resultados de Lojas Renner (LREN3).

LREN3 apresentou boa performance no trimestre, com receita líquida aumentando 15,5% em relação ao 3T13, atingindo R$1,04 bilhão no período. No conceito ‘vendas de mesmas lojas’, ou seja, daquelas lojas existentes há 1 ano atrás e agora, o aumento nas vendas foi de 7,5%, comparado a um crescimento de 5,8% no 3T13. O lucro bruto subiu 20,1% em relação ao 3T13, com importante aumento da margem bruta de 50,1% para 52,1%. O EBITDA, ou lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização, da operação de varejo (a LREN3 também tem uma operação financeira que provê crédito aos clientes) subiu 30,2% e atingiu R$142,6 milhões.

Na divisão financeira, o resultado foi de R$61,7 milhões, aumento de 37% ante o 3T13. A divisão registrou aumento de inadimplência, porém com estabilidade em relação ao 2T14.

A última linha do demonstrativo de resultados, ou seja, o lucro líquido, ficou em R$83,4 milhões, incremento de 16,4% em relação ao 3T13. A margem líquida ficou em 8,0% ante 7,9% no 3T13.

De forma resumida, portanto, podemos entender os resultados como bons, com incrementos na receita e nas margens, porém com algum aumento na inadimplência na divisão financeira. Estaremos de olho na próxima divulgação de LREN3, que trará o fechamento do ano de 2014.

A carteira de ações

A seguir está o artigo que deu origem à carteira de ações virtual, criada no dia 14/10. Ela é nosso ponto de partida para o clube de investimentos virtual.

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A carteira de ações

Com as ações escolhidas até aqui - ITUB4, KROT3, CIEL3, SMLE3, BBSE3, LREN3, UGPA3 e EMBR3 - é possível iniciar o investimento virtual e fazer o acompanhamento da movimentação das ações e dos resultados das empresas, divulgados trimestralmente.

Como os simuladores disponíveis na internet não disponibilizam todas as ações listadas na bolsa para investimentos, vou utilizar uma ferramenta profissional de acompanhamento e atualizar nesta coluna as movimentações que formos executando.

O capital virtual inicial será de R$1 milhão. Para alocá-lo, os seguintes critérios serão adotados: i) além das 8 ações escolhidas, a carteira deverá contar com mais 4 ou 5 ações, para melhorar a diversificação. Dessa forma, serão investidos inicialmente R$750.000,00; ii) será adotado o critério de ‘posição total’ e ‘posição metade’, a depender do perfil de risco identificado para cada ação (subjetivo até certo ponto); iii) a ‘posição total’ significará investimento de R$125.000 aproximados por ação, e a ‘posição metade’ será metade disso (R$62.500); para efeitos de acompanhamento da carteira, será considerada a alocação feita hoje, dia 14/10, com base nas cotações de fechamento das ações.

Entrarão com ‘posição total’: ITUB4, CIEL3, SMLE3 e BBSE3. Entrarão com ‘posição metade’: KROT3, LREN3, UGPA3 e EMBR3.

O saldo de caixa não aplicado nas ações será aplicado nas Letras Financeiras do Tesouro (LFT), que rendem a taxa SELIC, hoje em 11% ao ano. O mínimo a ficar alocado em ações será de 67% da carteira, respeitando o critério adotado pelos fundos de ações.

Início

Olá, obrigado por visitar e seja bem-vindo(a).

Há algumas semanas iniciei um exercício virtual de investimentos em ações e achei interessante compartilhar um pouco do que tenho lido e analisado por aqui. O objetivo é bem simples: constituir uma carteira virtual de ações e fazer o acompanhamento detalhado da performance da mesma.

No dia 14/10, após algumas análises, iniciei a carteira. Na próxima inserção, você poderá conhecê-la. O acompanhamento das cotas da carteira é feito via ferramenta especializada de administração de carteiras, e portanto os resultados da performance serão fieis à realidade.

Este exercício não tem intenção de ser qualquer tipo de recomendação de investimento. O leitor deve procurar auxílio especializado caso queira investir. Se houver interesse pela estrutura virtual aqui apresentada, será uma satisfação conversar sobre como trazê-la à realidade. É bastante simples, na verdade, e pode ser feito no formato de um clube de investimentos. Nestes não há restrição de capital a ser investido, mas o número de investidores deve ser de no mínimo 3 e no máximo 50.

Espero que aprecie o que verá por aqui. Caso tenha qualquer dúvida ou comentário, é só fazê-lo no próprio blog.

Obrigado,

Helvécio